Ayodeji Bamidele Owoeye Gracias por traer al centro del debate un tema tan crucial como el impacto de las variables macroeconómicas en la valoración empresarial, especialmente en el contexto de los mercados emergentes. Desde mi perspectiva y vista desde nuestra latinoamericana, es importante subrayar que estas variables no solo afectan la valoración financiera de las empresas, sino que también reflejan estructuras históricas de dependencia y vulnerabilidad externas.

En las economías como las de nuestra latinoamerica, las tasas de interés, la inflación y la volatilidad cambiaria están profundamente influenciadas por decisiones de política monetaria muchas veces condicionadas por actores externos incluidos organismos multilaterales y mercados financieros internacionales lo que introduce un sesgo estructural en las valoraciones empresariales. Las primas de riesgo elevadas no sólo responden a factores internos, sino también a percepciones globales que muchas veces sobredimensionan los riesgos en el Sur global.

Además, la inestabilidad política, frecuentemente exacerbada por desigualdades persistentes y tensiones sociales no resueltas, genera impactos heterogéneos en la valoración de las empresas. Las firmas más grandes y transnacionales suelen tener mayor capacidad de adaptación o cobertura ante estos shocks, mientras que las empresas locales y comunitarias enfrentan barreras sistémicas para acceder a financiamiento y mercados.

Por ello, es clave avanzar hacia modelos de valoración que incorporen no sólo variables financieras, sino también dimensiones estructurales e institucionales que condicionan el desempeño económico en nuestros países. Las herramientas econométricas son útiles, pero deben dialogar con marcos teóricos críticos y contextualizados.

Macroeconomic variables such as interest rates, inflation, exchange rates, and political stability significantly impact firm valuation.

Ayodeji Bamidele Owoeye According to neo-classical theory, interest rates influence the cost of capital, affecting investment and therefore valuation. Thus, poorly anticipated inflation distorts the valuation of real assets, particularly stocks.

In emerging markets, macroeconomic variables such as inflation, interest rates, exchange rates, and GDP growth significantly influence firm valuation by impacting input costs, consumer demand, capital availability, and investor sentiment, making firms more vulnerable to external shocks and economic policy changes.

Macroeconomic variables in emerging markets affect firm valuation through channels like exchange rate volatility, inflation uncertainty, and interest rate fluctuations, which impact operating costs, access to capital, earnings predictability, and investor risk appetite, often resulting in more volatile valuations compared to developed markets.

Chuck A Arize Hicham el Ouazzani Temitope Aina Victoria Owoeye Thank you all for your discussions, I do agree with your positions.

Macroeconomic variables like inflation, interest rates, exchange rates, and GDP growth critically affect firm valuation in emerging markets, as these factors influence cost of capital, earnings expectations, investor sentiment, and currency risks, often leading to heightened valuation volatility compared to developed markets.

Macroeconomic variables such as inflation, interest rates, exchange rates, and GDP growth significantly influence firm valuation in emerging markets by affecting cost of capital, revenue projections, investor sentiment, and risk perception, making macroeconomic analysis crucial for accurate firm valuation.

In emerging markets, inflation, interest rates, exchange rates, and GDP growth significantly affect investor expectations, discount rates, and cash flows, thus altering firm valuation.

Macroeconomic variables like inflation, interest rates, and exchange rates significantly influence firm valuation in emerging markets by affecting cash flows, risk premiums, and investment decisions

Chuck A Arize es fundamental reconocer que las variables macroeconómicas no solo afectan la valoración de las empresas en los mercados emergentes desde una óptica técnica o financiera, sino también desde su inserción estructural en un modelo económico profundamente desigual y dependiente.

En nuestros países, la inflación, las tasas de interés, los tipos de cambio y el crecimiento del PIB no son fenómenos neutros ni exclusivamente económicos; son reflejo de decisiones políticas, de relaciones de poder globales y de una inserción subordinada en el sistema financiero internacional. Estas variables, al incidir directamente en el costo de capital y en las proyecciones de ingresos de las empresas, revelan la vulnerabilidad estructural de nuestras economías ante los shocks externos y la especulación financiera.

Por ejemplo, la volatilidad cambiaria, producto muchas veces de la fuga de capitales o del sobreendeudamiento en divisas, incrementa el riesgo país y por ende las primas exigidas a las empresas, reduciendo su valoración. Las altas tasas de interés, utilizadas para contener la inflación en contextos de austeridad, encarecen el financiamiento productivo y castigan la inversión de largo plazo. Asimismo, una inflación persistentemente alta, derivada de una matriz productiva dependiente de importaciones, reduce el poder adquisitivo y afecta negativamente la demanda interna, condicionando los flujos de caja futuros de las empresas.

Por ello, en los mercados emergentes y especialmente en América Latina el análisis de valoración empresarial debe incorporar una lectura crítica de las variables macroeconómicas como expresiones de un modelo económico que reproduce la desigualdad, la dependencia financiera y la concentración de poder. Es indispensable avanzar hacia modelos de desarrollo endógenos, donde la estabilidad macroeconómica esté al servicio del desarrollo productivo y no al dictado de los mercados financieros globales. Solo así se podrá construir una base sólida para una valoración empresarial que refleje no solo rentabilidad, sino sostenibilidad y justicia económica.

In emerging markets, macroeconomic variables such as inflation, exchange rates, interest rates, and GDP growth directly influence firm valuation by affecting cash flows, cost of capital, investor sentiment, and currency risks.

Macroeconomic factors (GDP growth, inflation, interest rates, exchange-rate volatility, fiscal balance, and political risk) influence expected cash flows, discount rates, and risk premia; in emerging markets high inflation and policy uncertainty raise discount rates and cut valuations, while stable growth and credible policies lower equity risk premia and boost firm value.